丙烯作为国内能化产业链上市的首个单体品种，在能化产业链套期保值方面具有重要作用。对华东、华北以及华南地区的交割特征分析是确立丙烯定价中枢的重要内容。
　　从不同工艺来源的丙烯来看，目前满足基准交割品含水量需求包括：PDH制丙烯、进口美金丙烯、MTO制丙烯、裂解制丙烯以及DCC制丙烯。可以看到大部分丙烯满足基准交割品含水量要求，这其中，DCC丙烯的含水量略高于其余来源丙烯，但整体含水量一般小于20 ppm，满足基准交割品要求。而FCC丙烯则一般含水量相对较大，大部分含水量在20~50 ppm之间，符合替代交割品的含水量要求，因而该类丙烯一般贴水主流PDH制丙烯50元/吨。
　　目前交易所公布的地区升贴水明细为：浙江省、江苏省、上海市、山东省0元/吨，福建省、广东省贴水100元/吨，天津市贴水120元/吨，河北省贴水160元/吨，辽宁省贴水300元/吨。由于丙烯运距较短（200-300公里），大部分丙烯运输发生在区域内，区域内运费一般在50-200元/吨的范畴内。大部分丙烯定价以出厂价为主，因而实际提货买家也需要承担区域内的运费成本。跨区域运输通常成本较高，华南到华东船运运费一般达350-400元/吨，因而即使考虑到100的地区贴水，实际需要付出的理论摩擦成本也有将近200-300元/吨，而这会给注销月带来额外的抛售压力。
　　鉴于2025年7月22日丙烯期货首批上市交易合约PL2601、PL2602、PL2603、PL2604、PL2605、PL2606和PL2607的挂牌基准价为6350元/吨。策略上我们推荐：（1）买丙烯02空PP01 (2)丙烯1-2反套（3）买丙烯02空塑料09。