基差和出口修复+主力移仓期市大幅上扬
　　【行情复盘】
　　本周期市震荡上涨，主力合约从EC2508移仓至EC2510。主力合约EC2510报收于1613点，按收盘价周环比上涨16.71%；次主力合约EC2508报收于2265.9点，按收盘价周环比上涨11.59%；最远月合约EC2606报收于1443.3点，周环比上涨8.36%。本周六大合约交易量合计50.86万手，交易总额426.52亿元。
　　【重要资讯】
　　7月14日SCFIS（上海→欧洲）录得2421.94点，周环比上涨7.3%；7月19日SCFI（上海→欧洲）录得$2079/TEU，周环比下跌1%。7月下旬线下货源充沛，实际成交价区间约$2900-3300/FEU不等。8月上半月报价（$/FEU）：达飞轮船4145、海洋网联3643、赫伯罗特3535；马士基征收旺季附加费250/500，高于7月下半月的50/100。
　　【市场逻辑】
　　行情回顾：本周期市上涨主要是三方面原因。其一，基差修复，这是此轮行情最重要的因素。周一盘后SCFIS（上海→欧洲）录得2421.94点，周环比上涨7.3%，远超市场预期，导致基差进一步扩大。7月下半月班轮公司以沿用上半月报价为主，并且继续挺价8月上旬，市场认为即便未来运价因关税落地而回落，下降斜率将较为平滑，期市出现基差修复行情。其二，出口回暖。6月中国外贸出口增速稳定，尤其在关税谈判后中美贸易边际得以显著修复。其三，主力移仓。距离交割仅一个半月，原次主力合约EC2510在周二正式接替成为新主力合约。在基差和出口修复情况下，新增持仓以多头势力为主。此外，关税和地缘不确定性对于越远期影响越明显，因此远月合约涨幅整体不及近月合约。
　　后市展望：7月中旬即期市场出现拐点，不过下半月跌幅较为有限，预计后面两期SCFIS将微幅小跌。8月已确定的周均舱位为28.4万TEU，即便叠加待定航次舱位，预计周均舱位规模为29.6，略高于4-7月，8月毕竟处于旺季，有货源保证，运价下跌将比较平滑。不过，即便旺季8月挺价成功并不等于淡季10月市场也能乐观，期间还将参合关税与地缘等诸多不确定性因素，只能在情绪层面提升对于EC2510的估值预期。
　　【交易策略】
　　EC2508回调低吸，不宜追多；其他合约以区间交易为主。主力合约EC2510支撑位1400-1450点，压力位1750-1800点。