【行情回顾】
　　国内贵金属期货本周走势分化，金银比下降，沪金主力合约累计上涨0.45%收于777.02元/克，沪银主力合约累计上涨2.58%收于9273元/千克。外盘方面，本周伦敦现货黄金价格累计下跌0.16%报3349.88美元/盎司，周中波动剧烈，伦敦现货白银价格累计下跌0.63%报38.166美元/盎司，周中冲高回落。
　　【市场逻辑】
　　本周全球贵金属市场波动加剧，主因市场对美联储自身的独立性的担忧。周中一度有报道称特朗普已起草解雇鲍威尔的信件，预计很快宣布解雇鲍威尔。黄金价格一度快速上涨，美债长端利率上升，美元指数回落，美股下跌。但随后特朗普对此否认，黄金价格重新回落，趋于稳定。预计未来市场对美联储独立性的担忧仍将反复发酵，黄金短期易涨难跌。美股近期累计涨幅过大，波动率处于低位，估值高位，近期美国宣布对墨西哥和欧洲加征30%的关税，并威胁对俄罗斯加征100%关税，未来风险资产仍有隐忧。如果对墨西哥加征关税落地，美国白银有可能受此影响而走强，同时俄罗斯近期开始将白银列为外储资产，未来白银有望相较黄金补涨。美股近期持续走高，全球风险偏好上升，沪铜止跌回升，美铜高位运行，利多白银商品属性，本周沪银再创历史新高，金银比修复，短期仍有下降空间。中长期来看，大而美法案将大幅提升美债规模，进一步削弱美元信用，而美元将进入中长期下行通道，利多贵金属。技术走势上，国内沪银不断创历史新高，已打开中长期上涨空间。
　　【交易策略】
　　操作上，关税担忧重新来袭，市场对美联储独立性担忧，贵金属有望重拾升势，美股和美铜再创新高，利多白银商品属性，白银相较黄金补涨明显。贵金属当前建议逢低做多，金银比有望继续修复。
　　沪银下方第一支撑区间8800-8900元/千克，上方压力区间9100-9300元/千克，沪金下方第一支撑区间750-760元/克，上方压力区间780-800元/克。期权方面可尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金。