核心要点：
　　7月14日-7月18日，食品饮料行业上涨0.68%
　　根据wind，7月14日-7月18日，上证指数上涨0.69%，深证成指上涨2.04%，沪深300指数上涨1.09%，创业板指上涨3.17%。申万食品饮料行业上涨0.68%，涨跌幅排名14/31，跑输沪深300指数0.41pct，食饮子板块涨跌不一，其中软饮料上涨2.02%，乳品上涨1.24%，白酒上涨0.88%。
　　白酒周期调整下，关注渠道变革
　　根据wind，2025年7月18日，飞天茅台当年原装批发参考价为1930元/瓶，较前一周下降0.77%；飞天茅台当年散装批发参考价为1870元/瓶，与前一周持平；飞天茅台上一年原装批发参考价为1950元/瓶，与前一周持平。
　　根据新浪新闻，茅台近期正推进在各省成立联营公司的计划，由各省经销商联谊会出面牵头组建，各省联营公司注册资金设定在5000万元至1亿元区间，由参与经销商共同出资。主要定位两大功能：一是稳住飞天茅台价格；二是获得本省定制文化茅台的开发资格，深耕区域文化酒赛道。产品层面，文化酒出厂价锚定2000元以上，与精品茅台持平，既树立价值标杆，又避免冲击普飞基本盘；数十吨的小规模投放，主要满足区域收藏与礼赠场景，天然带有限量、稀缺属性，预计四季度陆续上市。
　　根据新浪新闻，7月19日，胖东来与酒鬼酒合作开发的“酒鬼·自由爱”正式上市，胖东来各门店以及线上渠道均已上架销售。该款白酒属馥郁香型，酒精度数为52度，容量550ml，定价200元/瓶。同时，胖东来一贯坚持“信息透明”原则，公布了该款产品的成本构成表：产品综合成本168.26元，产品毛利31.74，产品毛利率15.87%。酒鬼酒与胖东来在品牌、渠道、产品等方面相互借力、优势互补，是白酒行业在新零售时代的一次积极创新尝试。
　　投资建议
　　目前，消费依旧承压，内需有待进一步释放，消费变革下，既要关注品类、渠道、消费场景的创新机会，又要关注传统消费领域中积极求变及低估值的配置机会。建议关注两条主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新品新渠道新场景、抢占高增长赛道的企业，当前重点关注兼具战略前瞻性和执行力的优质企业。近期，各企业陆续发布业绩预告，整体来看，上半年大众品业绩表现优于白酒，持续关注中报业绩披露情况。建议关注：青岛啤酒、安德利、承德露露、山西汾酒、贵州茅台、盐津铺子。维持食品饮料行业“买入”评级。
　　风险提示
　　政策落地不及预期；宏观经济恢复不及预期；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。