行情回顾：1）指数方面，本周轻工板块上涨0.08%，2025年初至今轻工板块上涨5.98%，在申万一级行业中表现居中。2）个股方面，亚振家居、菲林格尔、ST金时自2025年初以来累计涨幅位居前三，其中亚振家居年涨幅达+252.69%。3）行业数据方面，本周TDI/MDI同比分别为+2.74/-12.14%，周度环比+11.96%/+0.44%，年累计+6.87%/-17.05%。本周白板纸/白卡纸/箱板纸/瓦楞纸同比分别为-12.64%/-4.73%/+2.84%/-0.73%，周度环比-2.56%/0.00%/0.00%/0.00%,年累计-11.63%/-2.61%/+0.19%/-13.61%。
　　行业公告及新闻：1）顾家家居：7月17日公告，公司为优化资源配置，决定注销全资子公司永强（香港）有限公司旗下的美国户外创意公司及临海邸家渡分公司，以精简海外业务结构。2）金陵体育：7月16日发布公告，因股价触发赎回条款，金陵转债将于2025年7月18日停止转股并按101.726元/张强制赎回，赎回资金预计于7月25日到账。3）海伦钢琴：7月17日公告，实际控制人陈海伦家族正筹划控制权变更事项，公司股票自7月18日起停牌不超过2个交易日。4）紫江企业：7月15日公告，拟以2.985亿元向关联方威尔泰转让控股子公司紫江新材27.89%股权，交易完成后持股比例降至31.05%，紫江新材将不再纳入合并报表。5）洁雅股份：7月14日完成董事会换届，选举蔡英传为董事长，并聘任其为总经理；同时聘任杨凡龙为财务总监、胡能华为董事会秘书及副总经理，叶英、翟向奎为副总经理。6）海象新材：7月14日发布2025年半年度业绩预告，公司预计实现归母净利润5600万元至7200万元，同比上升933.86%至1229.25%；扣除非经常性损益后的净利润为5400万元至7000万元，同比上升839.67%至1118.09%。7）恒丰纸业：7月14日发布2025年半年度业绩预告，公司预计实现归母净利润0.85亿元至1.1亿元，同比增长51.36%至95.88%；扣除非经常性损益后的净利润为0.75亿元至1亿元，同比增长72.67%至130.23%。
　　投资建议：家居板块目前估值处于历史低位，以旧换新政策延续或为业绩修复带来支撑，建议关注兼具经营韧性与低估值的龙头企业欧派家居、索菲亚。造纸板块步入传统需求淡季，建议关注林浆纸一体化龙头太阳纸业。IP潮玩板块情绪消费+广阔的内销及出海空间支撑长期增长，建议关注布鲁可。新型烟草监管趋严，建议关注合规生产的头部企业。
　　风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、原材料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧等。