■重点关注
　　【宏观经济】2025年7月中央城市工作会议学习体会陈琦朱启兵。“城市更新”或是未来城市工作的重要内容。基建、地产投资有望得到提振。“创新”是会议的重要关键词。
　　【电子】AI端侧深度之智能驾驶（上）苏凌瑶。在大模型引领的技术潮流下，AI能力加速赋能各类硬件终端，与一般硬件终端应用AI能力的方式不同，智能驾驶将AI能力应用于改变物理世界。当前正值高阶智能驾驶商业落地的关键时点，为探讨这一投资机遇，本报告从底层技术变迁和商业落地这两方面，分析智能驾驶的产业趋势和影响。我们认为，随着智驾技术范式快速迭代、中国车企竞争策略驱动，智能驾驶有望成为物理AI率先落地的场景，带动产业链企业的投资机遇。
　　【国防军工】菲利华苏凌瑶。菲利华布局的‘石英纤维电子布或成为算力时代M9 PCB的核心材料之一。公司半导体和光学业务有望受益于国产替代趋势，航空航天、光伏、光通讯业务有望维持基本盘