■重点关注
　　【策略研究】策略点评*王君徐亚。结构比指数方向更重要。
　　【金融工程】传统多因子打分行业轮动策略*郭策李腾。本报告介绍了一种季频换仓偏配置思路的行业轮动策略，采用传统量化多因子打分的方式，分别从“估值”、“质量”、“流动性”、“动量”四个维度下各优选2个单因子，再进行等权rank复合，形成复合因子。整体策略思路偏配置，优先选择低估值、低拥挤度、景气度上行、近一年价格动量向上，近3年价格处于低位的行业持有。最终复合策略在回测区间（2014/4/1-2025/6/6）实现年化收益19.64%，行业等权基准实现年化收益7.55%，对应年化超额12.09%。期间超额累计净值最大回撤-13.25%。
　　【机械设备】芯碁微装*苏凌瑶。芯碁微装公告新签1.46亿元大单，约占2024年营收的15%。AI基建热潮投推动PCB投资热，公司有望受益于PCB厂商积极扩产潮。