股指
　　宏观：美国加密货币立法突破，美联储降息预期分歧，8月1日起对日本征收25%关税。国内住建部会议强调城市更新为重中之重，推进城中村改造、老旧管线升级、防洪体系建设，利好基建及民生工程相关板块。国资委要求央企向“智慧型增长”转型，发展新质生产力，突破核心技术。
　　市场分析：上周五，大盘指数发力，上证50指数涨0.74%，金融、公用事业板块领涨，中证1000中证1000指数微涨0.25%。短期经济复苏动能不足，但政策会议预期提供支撑。
　　参考观点：指数突破阶段震荡区间上沿，但临近关键位，短期需警惕回调风险；中长期看，保险资金入市政策有望提升市场稳定性，逢回调布局多单，中证500/中证1000的成长性在政策支持下或提供超额机会。
　　原油
　　宏观与地缘：夏季旺季托底油价，但美国非农数据压低7月降息可能以及OPEC+7月会议有加速增产预期拖累高度。因此，短期原油价格震荡为主。
　　市场分析：IEA上调2025年全球石油供应增长预期至210万桶/日。同时OPEC+7、8月会议或将加大增产力度，因此原油价格处于相对弱势，整体中长期价格重心下移。但基本面看，原油夏季旺季即将到来，一定程度上托底油价，密切关注大美法案对美国经济的影响。关注后续中东局势发展、大美法案、美国传统旺季夏季需求，美元指数走势以及OPEC+7月会议情况。
　　参考观点：WTI主力关注63-65美元/桶附近支撑，近期多空交织，震荡为主
　　黄金
　　宏观与地缘：美国6月零售销售环比大增0.6%（预期0.1%），核心零售销售增0.5%（预期0.3%），初请失业金人数降至22.1万（预期23.5万），显示消费和就业韧性。但6月进口物价仅涨0.1%（预期0.3%），出口物价涨0.5%，通胀信号分化。强劲数据缓解衰退担忧，但或限制美联储降息空间，贵金属承压，黄金下跌。
　　市场分析：周五亚盘期间，现货黄金开盘于3338.63美元/盎司，盘中触及3350美元。
　　操作建议：短期来看，市场将在经济数据韧性与通胀压力的博弈中维持高波动。零售销售及就业数据强劲短期支撑美元和美债收益率，或令贵金属承压；但避险需求（如地缘风险、关税政策扰动）可能限制金价跌幅。建议投资者密切关注后续经济数据、美联储官员讲话及俄乌冲突等地缘风险，短期操作宜谨慎，可考虑观望或区间交易策略，等待CPI数据指引方向。
　　白银
　　外盘价格：周五亚盘，现货白银震荡偏强，最高触及38.39美元/盎司。
　　市场分析：美国6月零售销售（+0.6%，远超预期）及就业数据强劲，令美联储降息预期降温。但鲍威尔潜在人事风波引发对联储独立性的担忧，提振白银避险吸引力。中国央行持续增持叠加工业需求强劲（光伏银浆技术升级显著提升用银量），年内银价已涨超25%。此外，关税政策不确定性（如美日谈判）推高进口成本（6月进口物价+0.1%），加剧通胀压力。
　　操作建议：长线焦点仍在美联储政策路径。下周CPI数据至关重要：若核心CPI年率≥2.9%，降息或推迟；若通胀缓解，则9/12月降息预期升温，利好白银。短期需关注经济数据韧性、联储独立性风波及地缘关税风险对市场情绪和美元的影响。工业需求与央行购金为白银提供额外支撑