本周新疆指数108.87，环比-0.25%；新疆煤化工投资指数106.91，环比+1.54%；新疆国企改革指数111.05，环比-2.00%。本周涨幅前三的公司为：湖北宜化（000422.SZ）上涨+10.99%，福斯达（603173.SH）上涨+8.94%，ST天山（300313.SZ）上涨+7.25%%；跌幅前三的公司：国统股份（002205.SZ）下跌-5.64%，广汇能源（600256.SH）下跌-10.80%，中基健康（000972.SZ）下跌-13.75%。本周涨幅前三公司受益于化工产品价格回暖及业绩预期改善，尤其湖北宜化在尿素、磷肥价格反弹带动下走强。跌幅前三公司则受制于行业景气度下行、市场利空消息或基本面疲软影响，广汇能源因煤价回落及机构减持承压明显。
　　 7月14日，新疆山能化工准东五彩湾80万吨/年煤制烯烃项目甲醇制烯烃装置EPC工程二次公开招标。项目总投资208.58亿元，建设内容涵盖13套主体工艺装置及公辅、环保、储运工程。电解水制氢装置采用五期建设模式，一期与主项目同步投运。各子装置设计单位包括中国天辰、中国五环、大庆石化、杭氧等，项目致力于打造绿氢耦合示范工程。
　　本周新疆重点价格为：根据新疆煤炭交易中心数据，奇台县混煤Q5000报价100元/吨，巴里坤混煤Q5200报价197元/吨，拜城主焦煤（A14，S0.9，M4，FC63，V22，G95）报价700/吨。伊吾县淖毛湖——宁夏惠农汽运价格为255元/吨，环比持平；本周新疆甲醇价格为1760元/吨，与华东地区价差为-647.5元/吨；本周新疆尿素价格为1560元/吨，与山东地区价差为-300元/吨。2025年6月，新疆煤炭铁路发运量：国有重点煤矿为359.40万吨，同比+6.30%；2025年6月，新疆原煤产量5392.30万吨，同比+25.53%。
　　能源保障+成本优势，新疆煤化工有望开启黄金年代。从国家战略的角度，新疆受益于两大转向：从沿海经济到一带一路，新疆从地缘后方变成前沿门户，占据地缘优势。能源保障和双碳环保的天平开始左倾，煤化工王者归来，新疆依靠资源优势成为能源保障的重心。从新疆自身的角度，以发展促稳定成为新疆主线。历史上新疆的底色在发展与稳定之间调整平衡，当下的新疆正处在高质量发展的重要战略机遇期。新疆煤化工的发展和美国的页岩气都有类似之处，即需要国家进行长周期的底层技术和基础设施的投资，最终克服能源对外依赖。近年来，随着疆煤外运铁路的扩容，国家管网集团的成立和西气东输管道的落成，疆电外送超高压管廊的铺设，以及后续液体管输的落地，新疆煤、煤制气、煤制油、甚至煤制甲醇，即将开始流向全国，这是中国版的“能源独立计划”，远期展望此举不仅有望降低中国的能源进口依赖，也将系统性降低中国的能源和制造业成本。近期我们观察到新疆相关项目核准、动工加速，有望成为催化剂推动新疆煤化工相关标的投资节奏。
　　新疆国企改革正在加速。以发展促稳定已经成为新疆的底色，新疆国企既是新疆大发展的受益者，也是业务重组管理优化的受益者。未来新疆国资和新疆兵团都要沿着新疆十大产业布局进行业务整合，证券化平台化也会随着发生，资产整合、管理优化的空间极大。近期西域旅游的实控人变更、宝地矿业的收购、中基健康被借壳等事宜，或意味着新疆国企改革的加速。需要重点关注背靠新疆优势资源的新疆地方国企。
　　新疆，时来天地皆同力，建议关注煤化工投资和国企改革两条主线：1）在新疆进行项目投资，包括在新疆有煤矿和进行转化的能源化工公司：特变电工、宝丰能源、广汇能源、湖北宜化、中基健康等；2）为煤化工项目提供服务的卖水人，包括了伴随煤炭开采的民爆服务雪峰科技、广东宏大、易普力和提供煤炭运输服务的公司等；3）为煤化工建设提供服务的铲子股，包括煤化工设计、总包、建设、设备：东华科技、中石化炼化工程、三维化学、中国化学、航天工程、中泰股份、福斯达等；4）新疆本地的国企/兵团企业有望迎来改革深化发展机遇：立新能源、青松建化、天富能源、宝地矿业、新疆天业等。
　　风险提示：政策落地不及预期；项目建设进度不及预期；并购重组过程中的进度不确定性；项目数据统计存在误差。