宇树科技开启上市辅导，国内人形机器人加速落地预期有望加强。此前市场看到智元机器人收购上纬新材，开始预期国内人形机器人将加速落地，我们看到7月18日证监会披露宇树科技已开启上市辅导，我们认为该事件将加强市场对人形机器人加速落地的预期，人形机器人产业链的盈利预期有望上修，建议关注国产人形机器人板块。
　　开启上市辅导，反映龙头对机器人持续增长有更强的信心，我们预期龙头有望推出更多产品或应用。虽然此前，宇树创始人王兴兴在天津夏季达沃斯论坛透露年营收已超过10亿元，但市场也看到较多机器人是用于高校和商业展示，因此对于增长持续性仍有疑虑。考虑到宇树在上市后需要做更多的信息披露，并且市场也会重视上市科技公司的成长性，我们认为此次宇树开启上市辅导，反映了其对未来持续增长有更强的信心，我们预计未来宇树有望推出更多的产品或应用来获得增长，进而带动机器人产业链成长。
　　龙头开启了上市征程，产业投融资有望加速，更多机器人产品有望出现。近期智元机器人收购上纬新材、宇树开启上市辅导，人形机器人龙头企业纷纷开启上市征程，将为一级市场投融资打开退出通道，我们认为一级市场投融资的信心将得到加强，投融资行为有望加速。同时，受龙头企业带动，我们认为产业内的其他机器人企业也将加速推出产品或应用以争取更多资金支持，产业内的技术进步也将因此而加速，进而带动机器人产业链成长。
　　投资建议与投资标的
　　我们看到智元和宇树等机器人龙头公司纷纷加快资本市场动作，反映了龙头对机器人持续增长有更强的信心，也将为产业投融资注入更大的信心和行动力，因此我们认为国内人形机器人产业链加速落地的预期有望得到加强，人形机器人产业链的盈利预期也有望上修。建议关注国产人形机器人板块：中大力德(002896，未评级)、华锐精密(688059，未评级)、卧龙电驱(600580，未评级)、长盛轴承(300718，未评级)。
　　风险提示
　　产品降价风险、场景需求落地不明确导致低于预期、国家政策变化导致行业发展放缓、海外龙头厂商生产不及预期、行业融资不及预期、模型发展和数据采集慢于预期。