观点
　　一级市场发行与存量情况：
　　本周（20250714-20250718）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。
　　截至2025年7月18日，二级资本债存量余额达46,511.35亿元，较上周末（20250711）减少20.0亿元。
　　二级市场成交情况：
　　本周（20250714-20250718）二级资本债周成交量合计约2427亿元，较上周增加572亿元，成交量前三个券分别为25工行二级资本债03BC（338.49亿元）、25农行二级资本债01A(BC)（189.86亿元）和25中行二级资本债01BC（153.95亿元）。
　　分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为1928亿元、177亿元和100亿元。
　　从到期收益率角度来看，截至7月18日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-1.54BP、-1.83BP、-0.83BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-1.77BP、-1.41BP、-1.41BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-0.51BP、-0.50BP、-0.50BP。
　　估值偏离%前三十位个券情况：
　　本周（20250714-20250718）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例大于溢价成交，折价成交的幅度大于溢价成交。
　　折价个券方面，折价率前三的个券为21长春发展农商二级（-21.6671%）、21九台农商二级（-20.3660%）、20长春农商二级01（-3.1411%），其余折价率均在-0.90%以内。中债隐含评级以AAA-、AA-、AA+评级为主，地域分布以北京市、吉林省、上海市居多。
　　溢价个券方面，溢价率前四的个券为21宁波银行二级01（0.4020%）、22稠州商行二级资本债01（0.2801%）、24中原银行二级资本债01（0.1322%）、24恒丰银行二级资本债02（0.0746%），其余溢价率均在0.07%以内。中债隐含评级以AAA-、AA+、AA评级为主，地域分布以北京市、上海市、天津市居多。
　　风险提示：Choice、Wind信息更新延迟；数据披露不全。