我们统计了379家农商行2024年末债券投资在总资产中的占比，合计覆盖资产规模29.58亿元，债券投资755亿元。379家农商行平均债券投资规模占比在22%，对比22年（20%）和23年（21%）有一定提升，其中近7成农商行债券投资占比在15%-30%之间。若将同业存单纳入计算，则379家农商行平均债券投资规模占比在26.4%。
　　假设将样本银行中债券投资占比统一压降至20%以内（仅压降占比高于20%的，下同），不考虑存单下预计压降6302亿元，考虑存单情况下预计压降8763亿元。若压降至15%以内，不考虑存单下预计压降8763亿元，考虑存单情况下预计压降12708亿元。
　　根据金监局数据，2025年5月农村金融机构的总资产规模在60亿，我们统计的样本银行资产规模29.58亿元，经等比例放大后，预计压降规模分别为：20%对应1.2万亿（不含存单）和1.9万亿（含存单），15%对应1.7万亿（不含存单）和2.5万亿（含存单）。
　　考虑到7月14日央行发言提及银行买债的“稳定器作用”，监管对于农商行买债的态度整体相对中性偏宽松，我们认为债券投资占比压降至15%以下的可能性有限，若仅压降至20%，对债市的影响整体可控。
　　风险提示:基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差