黑色产业
　　铁矿：近期反内卷政策提振黑色市场情绪，铁矿石盘面大幅拉涨。矿山季末冲量基本结束，全球铁矿发运有一定程度下降，近端到港量由于前期发运高位环比增加，后续供应依然宽松。产业端淡季，五大钢材产量降，但铁水产量环比涨2.63万吨至242.44万吨，铁矿港口库存小幅累库，铁矿基本面短期尚可。供给侧改革消息扰动叠加唐山限产带动黑色价格上涨，原料跟涨。中长期看，铁矿石中长期看整体呈现供应逐步回升、需求相对低位、港口库存步入累库通道的局面，供需过剩格局不变，介于短期情绪扰动，短期大幅拉涨并突破750元/吨一线，铁矿偏强为主。
　　煤焦：焦炭首轮提涨尘埃落定，刚需变化不大，短期内焦炭价格维持涨势。消息面传出部分地区焦企或将复产，临汾地区部分停产煤矿将陆续复产，煤焦市场供应有望回升。焦化厂开工整体稳定，出货顺畅，贸易商拿货积极性仍然较高，现货供应略偏紧。各地高温梅雨季到来，下游需求转弱，但目前盈利尚可，整体开工积极性良好，铁水产量继续回升，目前钢厂对焦炭采购积极性略有提升。目前焦炭现货供应偏紧，上游焦煤价格仍有支撑，预计短期内焦炭价格维持偏强运行，后期关注铁水及煤焦供应端动向。
　　螺纹：“反内卷”引发供应端利多情绪升温，唐山硬减排措施若按计划执行，产能利用率有望下滑，中央城市工作会议不及预期，盘面小幅回调。进入淡季，建材需求环比回落，五大钢材品种利润尚可，产量环比回落，钢材总库存持平，供需矛盾暂不突出。6月基建弱+地产平+出口强，基本符合前期预期，外需出口提前透支，地产投资继续回落，总需求难有逆季节性表现，在全年总需求无增量的基础下，会形成明显的前高后低格局。短期供给收缩预期，需求温和下滑，“反内卷”下，中央城市工作会议棚改化不及预期，关注7月底中央政治局会议有无更多政策出台，成材短期受到宏观和政策面支撑。
　　玻璃：玻璃现货报价略有回落，产线上，点火及放水并存，想要满足玻璃季节性去库，日熔量要降到15.4万吨以下。截止到2025年7月10日，全国浮法玻璃样本企业总库存6710.2万重箱，环比-198.3万重箱，环比-2.87%，同比+5.54%，库存环比继续下降。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。短期估值处于相对低位，盘面受中央财经会议提及反内卷及推动落后产能有序退出影响，市场情绪偏暖，短期价格以震荡偏强为主，关注下游需求恢复情况。