投资要点：
　　维持盈利预测和目标价，维持增持评级。公司公告2025年半年度业绩预告，我们维持公司2025-2027年归母净利润至13.45/16.17/18.65亿元，对应EPS为1.67/2.00/2.31元。维持目标价69.70元，维持增持评级。
　　中报业绩高增长，数通业务贡献显著。公司公告2025年半年度业绩预告，上半年实现归属于母公司净利润为3.23-4.07亿元，同比增长55.00%-95.00%。单看Q2，实现归母净利润为1.73-2.57亿元，而2024Q2为1.23亿元，依然是同比大幅增长。从行业看，随着全球算力投资的高速增长，国内互联网等厂商对AI投入的需求也在涌现，带动了国内高速光模块的需求。
　　2025股权激励完成授予，更好鼓舞力争上游。2025年5月30日，公司公告2025年限制性股票激励计划首次授予完成公告，首次授予达到967人，覆盖核心骨干人员和主要管理层。我们认为本次股权激励覆盖全面，在当前AI市场大幅增长的时间窗口，有望更好的鼓舞公司员工，未来公司的业绩成长性值得期待。
　　催化剂：业绩高增长；行业订单落地
　　风险提示：行业需求低于预期。