黑色：乐观情绪延续，偏强运
　　“反内卷”配合煤炭行业自律话题延续市场乐观预期，需求侧有“城市更新”等提升想象空间，淡季期间宏观风向主导盘面走势。基本面本身矛盾不显著，盘面拉涨刺激中下游环节补库推动现货价格跟涨形成共振。铁水后续仍有回升预期，焦煤市场情绪持续转好，尽管煤矿已开始复产，但库存正向下游转移，流动性回暖。铁矿发运回落，港口微幅去库。整体而言，宏观利好频传叠加良好基本面，短期价格偏强运行。
　　1、铁元素方面，海外矿山发运微降，45港口到港量回升，符合预期；需求端钢企盈利小幅改善，钢企铁水下降，同比保持高位。本期由于到港集中，部分港口压港量增加，导致港口微幅去库，整体供需矛盾不突出。近期市场情绪较好，叠加良好的基本面，盘面价格震荡偏强运行。
　　2、碳元素方面，主产地个别前期检修煤矿逐渐复产，但产地煤矿仍有因检修和井下原因停限产现象，部分区域资源仍显紧张，总体供给缓慢恢复。进口端，中蒙口岸仍在关闭，预计本周三恢复通关，闭关时间内口岸监管区库存继续下滑。当前焦企开启第一轮提涨，但钢厂对涨价幅度存有异议，提涨时间推迟。下游钢厂利润较好，生产积极性尚可，补库积极。焦炭基本面较为健康，成本支撑偏强，本轮提涨有望在短期内落地，预计短期盘面震荡运行。
　　3、合金方面，近期锰矿价格暂稳，但港口库存水位小幅抬升，远期高品矿到港成本存在较大下降空间，矿价下方支撑力度不足。供应端，厂家盈利状况好转、复产驱动增加、锰硅日产水平持续8周回升。需求端，成材产量持稳于相对高位，锰硅下游需求仍具韧性。硅铁成本支撑松动，产区利润持续修复。供给端，近期厂家复产节奏偏缓，但后市硅铁供应仍存回升空间。需求端，钢材产量持稳于相对高位，下游炼钢需求的表现仍具韧性。当前硅铁供需关系较为健康，短期预计期价跟随板块波动。
　　4、玻璃淡季需求下行，深加工需求环比继续走弱，本周是月初下游普遍拿货补库，产销较好，但持续性有待观察，盘面上涨后或刺激出投机需求。供应端，还有2条产线待出玻璃，日熔仍旧处于上行通道。上游小幅去库，自身矛盾不突出，市场情绪扰动较多。近期反内卷情绪升温，市场对供应端减产担忧回升，今日上涨后中下游持续拿货，厂家乘势涨价，预计盘面震荡运行。纯碱供给过剩格局没有改变，市场传光伏行业反内卷，预期日熔大幅减量，当前光伏日熔已有小幅下滑，重碱需求走平，需求预期偏弱。轻碱端下游需求较弱，厂家持续降价。情绪干扰盘面，长期过剩格局难改，建议企业抓住短期正反馈套保空间。
　　整体而言，钢材新一轮供给侧改革预期不断增强，市场情绪回暖催生投机需求，对产业链而言形成正反馈。现货基本面尚可的背景下盘面预计偏强运行。后续主要关注政策落实情况以及淡季需求表现。
　　风险因素:基建发力，出口放量，炉料供给受限(上行风险)﹔需求证伪，成材累库（下行风险)
　　中线展望:震荡