股指期货方面，股指期货方面，周一沪指冲高回落，站稳3500点，缩量至1.5万亿元，大小盘出现分化。上周五午后银行出现抛压，周一又冲高回落，动量效应明显，银行指数突破后吸引资金被动升仓，短期公募改基准调仓，资金加速流入或造成拥挤，券商、保险、房地产等大金融板块领跌，关注银行拥挤踩踏的尾部可能性。而量能改善环境中，反内卷主线继续演绎，多晶硅指数、焦煤商品价格等品种新高，情绪高位且尚未反转，反内卷交易预计持续至7月政治局会议，会议之后逻辑可能才会演绎为评判政策落地的效果。且中报预告发布中，周期链行业出现利润改善，6月ROE一致预期上调较多的行业普遍具有超额收益，景气度交易复燃，对应股市情绪偏暖。另外，A股对海外关税脱敏，美对欧再征30%关税，不影响国内与转口税率。操作上，建议配置IM多单，保有多头仓位。
　　股指期权方面，昨日权益市场震荡，沪指收涨0.27%。期权方面，各个品种成交额相较于上周五的流动性高点而言，出现较大幅度回落;加权隐含波动率均值下降1.05%，降幅明显;情绪指标持仓量PCR平均回落1.29%。上述指标的下行变化既有行情本身多空博弈的原因，也有上周五指标基数较高的影响。因此行情走势震荡延续期间，期权端仍建议备兑防御为主。
　　国债期货方面，昨日国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.18%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，国债收益率多数上行。昨日，央行公开市场操作净投放1197亿元，但临近税期，银行间资金面利率多数上行，对债市有所利空。昨日，6月信贷数据和进出口数据公布，整体好于预期，对债市也有所利空。此外，昨日权益市场表现较好，也对债市有所扰动。后续来看，风险偏好改善以及经济数据好于预期均对债市长端有所利空，而央行对资金面呵护态度仍在且大行持续买入短债，对短端有所利好，适当关注曲线走陡。
　　风险因子:1）增量资金不足;2）期权流动性超预期;3）供给加速超预期;4)货币宽松不及预期;5)政策超预期。