【原油】
　　昨日国际油价冲高回落，布伦特09合约跌2.11%。亚盘时段市场关于美国对俄制裁声明的预期带动油价走强，但特朗普最终表态显示若俄乌无法在50天内达成停火协议，将对俄罗斯及购买其石油的国家征收100%关税。由于谈判尚有时间窗口，俄油短期供应扰动的风险有限，上周原油基差及主产品裂解亦未进一步走高，或显示油价上行动能转弱。我们仍延续三季度油价底部抬升的判断，但布伦特突破70美元/桶后的进一步上行空间亦有限。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属先扬后抑表现震荡。美国关税政策陆续公布且税率较高，欧盟回应如果贸易谈判失败准备对价值720亿欧元的美国进口商品征收额外反制关税。截止日前不确定性仍强，风险情绪可能反复，贵金属震荡为主。今晚关注美国CPI数据。
　　【铜】
　　隔夜内外铜价震荡收跌，今日预计LME香港库运行，0-3月贴水扩至60美元。特朗普关税言论多，但市场仍暂以“TACO"情绪反映。特朗普再次施压鲍威尔，周内通胀指标对7月末利率会议有一定引导。国内消费淡季明显，SMM社库增至14.76万吨。临近交割，沪粤转贴水。铜市阶段性再转震荡跌势概率大，空头持有﹔或尝试2508合约卖出执行价8万看涨期权，同时买入2508合约76000看跌期权。
　　【铝】
　　隔夜沪铝窄幅波动。近期淡季现货体现负反馈，各地现货贴水维持，周一铝锭社库大增3.5万吨。沪铝跌破近期上行趋势线，指数持仓下降接近5万手，短期存在回调压力。
　　【氧化铝】
　　近期氧化铝现货上涨，但国内氧化铝运行产能回升至历史高位进入过剩状态，几内亚矿企存在复产预期，上方空间已有限，但上期所仓单库存依然很低，期货暂难大跌，基差可能走弱为主，关注现货成交变化。
　　【铸造铝合金】
　　铸造铝合金跟随沪铝波动，保太报价下调100元至19500元，需求较弱存在回调压力，不过废铝市场货源偏紧，铝合金利润为负，相对铝价具备一定韧性。