【原油】
　　上周原油市场继续上行，布伦特O9合约涨3.09%，亚盘时段市场表现延续偏强，SCO8合约日内涨2.61%。OPEC+8月增产的消息短期利空出尽后，市场关注点重回旺季实货端的强现实支撑，海外高位震荡的柴油裂解带动炼化利润修复。继美国对巴西对等关税比例较4月初大幅上调40%后，对墨西哥、加拿大、欧盟的对等关税威胁也出现5-10%的上调，但市场认为这更多是特朗普谈判博弈的手段而利空影响有限。地缘方面本周重点关注欧美对俄罗斯加重制裁的可能，市场避险情绪升温。我们仍延续三季度油价底部抬升、短期震荡偏强的判断，但布伦特突破70美元/桶后的进一步上行空间亦有限。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　今日原油领涨油品期货，燃油系期货跟随上行，LU表现强于FU。高硫方面，船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电对高硫燃油需求缺乏提振，原油偏强背景下FU裂解持续走弱;低硫方面，6月下旬以来新加坡柴油裂解强势较此前有所减弱，低硫需求缺乏明显驱动，LU受原油提振上行但裂解走低。
　　【沥青】
　　近期市场传出抵扣比例上调主要集中在二次加氢装置，若如此，则对沥青供应形成分流。54家样本炼厂出货量环比小幅增长，累计同比增幅较6月底下降1个百分点至7%。整体来看，沥青供应增加韧性仍有待观察，需求维持弱现实但仍存修复预期，库存低位对价格仍有一定支撑，单边走势方向上以跟随原油方向为主，但需求迎来实质性改善前BU上涨幅度有限。
　　【LPG】
　　中东增产压力维持，远东地区化工采购虽有所增加，但海外价格延续震荡偏弱，跟涨原油有限。近期进口成本维持回落，但终端产品价格偏弱导致PDH毛利维持平稳。PDH继续新增检修，国内近期供需双弱，国产气端顶部承压为主。夏季淡季格局有所强化，但原油端对情绪仍有支撑，盘面震荡偏弱。