投资要点：
　　事件：公司发布2025年半年度业绩预增公告。25H1公司实现归母净利润9.6-9.9亿元，同比增长57.64%-62.57%；扣非归母8.4-8.7亿元，同比增长50.71%-56.09%；25Q2公司实现归母净利润4.9-5.2亿元，同比增长55.94%-65.58%；扣非归母4.8-5.1亿元，同比增长78.79%-89.87%。
　　25Q2营收增速超预期。公司预计25H1收入同比+25%，25Q2收入同比增长近40%。科沃斯品牌方面，X系列和T系列恒压活水滚筒洗地机器人延续畅销势头，外加新品类保持较高增长动能，公司预计25Q2科沃斯品牌收入同比增长超60%，据AVC统计，25Q2科沃斯扫地机国内线上销额同比+51.0%，预计25Q2公司扫地机业务内销和外销均实现高增。添可品牌方面，在艺术家系列洗地机产品的带动下，进一步巩固和提升了中高端市场的收入和盈利表现，据AVC统计，25Q2添可洗地机国内线上销额同比+6.8%。
　　25Q2业绩高增，盈利能力向好。我们认为，公司25Q2业绩实现高增，主要系：1）X系列和T系列恒压活水滚筒洗地机器人加速放量，优化盈利结构；2）在国补助力与内部推动下，运营效率进一步优化。
　　盈利预测与评级：伴随滚筒扫地机放量、海外市场发力及内部提效，公司经营趋势向好。我们调整盈利预测，预计2025-2027年EPS为3.48 /4.10 /4.72元，7月11日收盘价对应动态PE为16.7 /14.2 /12.3，维持“增持”评级。
　　风险提示：国际地缘冲突、行业需求疲软、行业竞争加剧