◆核心逻辑：
　　政策，中美加贸易摩擦重塑豆菜系贸易格局；地缘冲突强化油脂能源属性，加速各国生物燃料实施进程；美印巴生柴扩张下，豆棕菜油生柴领域消耗增加，食用领域菜棕油对美豆油存在补充需求，尤其美生柴扩张为油脂板块注入上行动力。
　　产业，下半年未见极端天气出现迹象，美豆种植及生长状况良好，巴西货源充足，豆系产业端缺乏炒作题材。下半年印马有增产季向减产季过渡，印尼内销增加、印度补库，3季度产地棕榈油供需双增；4季度供减需增，减产效应或进一步放大。加旧作菜籽结转库存偏低，新作被美生柴领域提前锁定，新年度供需偏紧格局延续。国内下半年油脂总库存先升后降，消费端无交易亮点，价格受产地主导。
　　◆策略：
　　政策等外围扰动不断，油脂整体处于强预期格局，下半年价格重心抬升。单边，3季度政策和供需逐步明朗，市场或反复夯实底部区间，给出入场机会。品种间，内外市场油粕比做扩均有参与价值；棕榈油对生柴政策反应更为灵敏，中期豆棕走缩空间仍值得关注。
　　◆风险点：
　　宏观、贸易冲突、生柴增量不及预期、印度补库不及预期、天气等