螺纹：2025年下半年钢材市场将呈现"三低三高"特征：低供给、低库存、低价格弹性与高政策敏感度、高成本波动、高品种分化。螺纹钢受益于减产和低库存，存在阶段性反弹机会，但在绝对高位的利润水平下，预计上方空间有限；热轧卷板需警惕外需滑坡风险，内需升级带来高端板材的结构性溢价。行业整体利润修复依赖供给“反内卷”深化。价格走势或维持前高后低震荡运行结构，螺纹再创新低的概率不大，预计下半年价格在3000-3500区间运行。
　　铁矿：2025年上半年铁矿石市场在供应偏紧、需求韧性的背景下，呈现价格高位震荡、库存去化的特征。四大矿山增量释放放缓、非澳巴发运受价格制约、国内供应收缩，共同构成偏紧的供应格局；国内制造业与海外新兴市场需求则支撑消费创新高。下半年供应逐步恢复但压力有限，需求韧性延续，供需维持平衡，价格或在90-105美金区间波动，政策面与非主流发运增量将成为短期扰动变量。
　　投资策略
　　策略推荐：
　　8月下旬-9月做多螺纹、铁矿01合约，10月下旬-11月做空以上合约；
　　风险点：贸易摩擦升温，粗钢限产政策、地产政策超预期。