宏观：美国对各国关税豁免到期后延长至8月1日，关注美国与各国谈判进展，尤其是欧盟和日本、印度等国的结果，关税政策对市场的冲击仍有不确定性风险，参考2018年的路径，需谨防特朗普极限施压的情绪冲击。国内经济各领域步入季节性回升转折窗口，在7月底关于经济工作的政治局会议召开前市场宏观政策预期强劲。
　　中观：地产销售低位季节性回落，总体旺季不旺淡季更淡，引发市场对房地产政策的预期，服务业结构分化且暑期高温下有所滑坡，制造业抢出口近入尾声，三季度或有脉冲回落压力；6月PPI大幅恶化，国内反内卷式政策出台，供给缩减有望扭转商品供需平衡，物价有望震荡回升，关注本周货币金融和二季度GDP及消费和投资数据。
　　资金：国内流动性总体宽松，边际有所收紧，海外流动性在美国经济数据韧性下边际收紧，金融条件反复波动，美元指数有望超跌反弹，国内股市将获得南下回流资金，被动ETF份额流出，IPO等股权融资回升，但两融资金持续流入，解禁压力边际减弱，流动性总体中性。
　　估值：各指数短期反弹后估值仍位于历史中性偏高水平，国内外股债溢价率进一步走低，配置资金吸引力一般。
　　策略：宏观和产业基本面处于强预期弱现实，金融条件总体宽松，宽基指数市场估值不便宜，美国关税政策压力有望再度来袭，叠加股市提前演绎宏观预期，在利多兑现或不及预期的情况下未来1-2周有望震荡筑顶回调，建议本周急涨后择机减多股指，风格上持多IC和IM，逢高波段空IF和IH，或多IM空IF套利。
　　风险提示：中东地缘冲突和中美贸易摩擦扰动、美联储降息不及预期，中国未释放超预期政策利多信号