本周观点：水泥玻纤中报大幅增长，反内卷行情或向建筑延伸
　　上周建筑建材企业陆续披露中报预增情况，水泥、玻纤25H1归母净利同比改善幅度最大，其次是基建业务占比高的管材、混凝土材料企业，地产需求占比高的企业仍处于经营调整中。继水泥、光伏玻璃主动呼吁“反内卷”竞争后，上周33家建筑类企业联合发出“反内卷”倡议书，我们认为行情或将向基本面改善有限但估值更低的板块延伸。特种电子布企业及PCB产业链企业25H1业绩公告大幅增长，且GB300有望于25H2量产交付，继续看好高端电子纱和电子布景气。短期重点推荐景气度较高的细分区域及产业龙头，重点推荐亚翔集成、隧道股份、中材国际、中国核建、中材科技、三棵树、华新水泥H、中国联塑。
　　上周细分行业回顾
　　截至7.11，上周全国水泥价格周环比-0.4%；水泥出货率43.5%，周环比/同比0.3pct/-3.1pct，库容率65.7%，环比持平。上周国内浮法玻璃均价64元/重量箱，周环比/同比+1.0%/-21.5%，重点样本企业库存5734万重箱，周环比-1.7%，库存天数约28.76天，环比-0.65天。3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格18.5/10.6元/平米，周环比持平，样本企业库存天数约35.64天，环比+2.9%。国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3669元/吨，周环比持平，电子纱、电子布价格环比均持平。
　　重点公司及动态
　　中国巨石和中材科技公告25H1业绩，中国巨石预计归母净利16.5-17.0亿元，同比+72%-77%，中材科技预计归母净利8.4-10.4亿元，同比+81%-124%，主要受益于风电纱、电子布等高毛利产品放量。
　　风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。