2025年7月7日，特朗普总统在社交媒体上发布信息，表示：
　　1）原定于7月9日到期的某些关税税率将于2025年8月1日到期。他对14个国家发出信函，告知美方计划征收的关税税率。根据各国谈判态度，最新关税税率相较于4月略有变化。对于8月1日之前未能与美国达成贸易协议的国家，关税税率将恢复到4月宣布的“对等关税”水平。
　　2）他计划自8月1日期对进口铜征收50%的关税，此前他的顾问向他提交了一份报告，指出保护铜产业对国家安全至关重要。特朗普表示，铜对国防工业至关重要。但制造业和建筑业也大量使用铜，这些行业将为进口铜支付更高的价格。
　　本次关税信函涉及14个国家，旨在施压各国加快谈判，并尽量减少对利率的扰动。以信函的方式逐次发出，有利于对各国施压，加速谈判进度。将关税推迟到8月1日，或与美联储议息会议将于7月底召开有关。当前，美联储进入降息周期，特朗普不希望因为关税增加利率政策的不确定性。
　　截至目前，美越谈判进展顺利，转运商品面临40%高税率，但定义模糊且执行难度大。美英达成“框架性”协议，实质影响汽车和航空业。
　　消息公布后，市场反应平淡，表明市场已适应部分特朗普的关税策略，预期通过谈判可能达成折中方案。
　　本次特朗普政府加征铜关税，市场反应平淡。股市方面，7月8日市场反应温和，未出现4月全面关税宣布时的剧烈下跌，表明市场将铜关税视为特朗普政府贸易政策的一部分，预期后续谈判可能缓解影响。债市方面，7月8日，10年期国债收益率曾升至4.42%，但10日又回落至4.35%。表明债市对铜关税反应灵敏，投资者担心关税导致成本上升可能推高通胀。但当前情绪低于4月时“互惠关税”导致的恐慌情绪。4月9日，特朗普暂停部分关税后，10年期国债收益率从4.26%升至4.34%。
　　我们认为，铜关税是美国关键矿产计划的一部分，其战略动向值得关注。构建矿产安全是华盛顿两党最一致的目标之一。美国政府和国会已经为此做出了很多努力。特朗普政府延续并强化关键矿产政策。其具体行动包括：1）国内开采与加工：2）回收与非传统来源；3）国际合作，启动矿产安全伙伴计划。
　　尽管如此，关键矿产能否实施仍面临诸多现实约束。具体包括：1）国内产能限制；2）环境与社会影响；3）现有供需结构；4）市场波动。
　　风险提示：海外地缘政治风险超预期