成本：近期原油消息面较多，基本面维持近强远弱格局。近期中东地缘冲突有所升级，且美国对俄罗斯和伊朗的制裁继续收紧，地缘风险给予油价支撑。不过OPEC+继续加速原油增产，尽管当前实际增量低于政策预期，叠加特朗普关税给全球经济带来负面影响仍存，预计油价反弹空间仍受限，布油关注70美元/桶以上压力。
　　供需：7月国内部分PX装置检修推迟，不过下游PTA装置有计划外降负现象，PX供需维持偏紧预期，关注PX装置检修兑现情况及PTA装置计划外变化。
　　供应端，上周国内外PX开工走势继续分化。其中国内PX负荷至81.3% （+0.3%），亚洲PX负荷至73.6%（-0.5%）。
　　需求端，上周逸盛海南和逸盛大化PTA装置负荷恢复正常，PTA负荷提至79.7%（+1.5%）。
　　估值：中性偏高。PX负荷回升至偏高水平，且下游PTA加工费大幅压缩后存减产预期以及终端需求持续偏弱，PXN继续压缩。PXN自前一周的262美元/吨压缩至253美元/吨附近。
　　观点：尽管近期油价偏强且国内商品情绪较好，近期PX受到一定带动。随着前期PXN修复至偏高水平，部分国内装置检修计划推迟以及海外PX供应逐步恢复，且PTA加工费大幅压缩后检修概率增加以及终端需求负反馈有加速迹象，PX反弹承压。不过考虑到后市新PTA装置投产预期，PX供需面预期仍偏紧，PX低位存支撑。
　　策略：
　　1.单边：PX09短期在6600-6900区间运行，关注区间上沿压力。
　　2.套利：PXN关注250美元/吨附近支撑；PX-SC价差关注低位做扩机会