销量跟踪：根据乘联会，2025年6月全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%，1-6月累计零售1090.1万辆，同比增长10.8%；6月新能源乘用车市场零售111.1万辆，同比增长29.7%，环比增长8.2%；1-6月累计零售546.8万辆，增长33.3%；上险数据看，6月（6.2-6.29）国内乘用车累计上牌195.79万辆，同比+18.4%；其中新能源乘用车累计上牌103.71万辆，同比+30.7%。
　　本月行情：6月CS汽车板块下跌0.13%，其中CS乘用车下跌2.34%，CS商用车下跌0.25%，CS汽车零部件上涨0.92%，CS汽车销售与服务上涨1.42%，CS摩托车及其它上涨6.72%，同期沪深300指数上涨2.5%，上证综合指数上涨2.9%，CS汽车板块跑输沪深300指数2.63pct，跑输上证综合指数3.03pct；汽车板块自2025年初至今上涨28.88%，沪深300上涨14.72%，上证综合指数上涨15.78%，CS汽车板块跑赢沪深300指数14.17pct，跑赢上证综合指数13.1pct。
　　成本追踪：截至2025年6月末，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-27.3%/+2.3%/-6.4%，分别环比上月同期-5.6%/+1.7%/-2.0%。
　　库存：2025年5月中国汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.5个百分点，环比下降7.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。
　　市场关注：1）智驾：特斯拉Robotaxi服务正式启动；国内Robotaxi加速落地；2）机器人：智元机器人拟收购上纬新材至少63.6%股份；7月底特斯拉财报交流会；3）车型&整车：关注价格战暂缓后终端销量变化；新车型关注理想i8、极氪9x、零跑C11、乐道L90、小鹏G7等；关注上汽-尚界新车型相关发布进展；4）关注板块中报预告行情。
　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。
　　投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W等。
　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险