本文汇报
　　1、周观点：供给端重现预期，需求端关注升级
　　2、消费建材：格局改善的逻辑开始兑现
　　3、水泥：价格调整有底，不改同比占优趋势
　　4、建筑玻璃：供需僵持，价格低位震荡
　　5、光伏玻璃：步入现金亏损区间，冷修提速
　　6、玻纤：主流电子纱稳中偏强，特种电子布产业趋势关注度高
　　7、碳纤维：风电需求环比有所修复，Q2迎来盈利改善的确定向较高
　　周观点：供给端重现预期，需求端关注升级
　　7月1日以来，建材行业关注度突然迎来了较高的提升。Q2建材行业关注度显著回落的原因在于，2024年末需求端政策的提振，似乎在Q2迎来了较为明显的需求强度减弱，且在需求政策上，市场对7月重要会议并没有特别多的预期。但是在供给端，7月建材出现了许多边际上超预期的变化。
　　首先从政策性角度来看，水泥和玻璃行业都迎来了“反内卷”的预期催化。水泥行业目前产业预期的政策思路还是以“限制超产”为主，但是前期大家对产能置换的进度，以及后续监管政策的力度等担心的因素，后续可能会有改善的预期。玻璃行业主要催化来自于光伏玻璃的自主减产，以及浮法玻璃领域受到了河北钢铁减产的映射等影响，主要是预期映射为主。后续行业能否有更多的督查办法和执行进度是进一步观察的关键。
　　从市场化改善角度来看，消费建材罕见迎来了防水行业的联合提价。防水行业是过去5年中出清最彻底和行业，行业集中度可能已经达到了罕见的高位，CR3我们估计有一定概率超过60%以上，而行业盈利能力又在近年的竞争中迎来的底部。这样的背景下行业提价的诉求和可能性都具备条件。我们年初的报告《当产业全面下调预期,行业盈利有望回升》已经提前汇报了产业今年的思路：缓和格局，改善费用。无论是三棵树的降费增长利润，还是防水的联合提价，都验证了这种逻辑。
　　需求端市场更关注产业的新变化。2025年5月以来AI需求预期加速催化，主要来自于AI产业链上，终端云厂商资本开支计划提升、tokens用量高增、芯片订单饱满、PCB盈利高位等各个环节景气相互印证，缓解了市场前期对于AI基建过剩的担忧，重塑了未来市场对AI需求的预期曲线，趋势向上明确。低介电布目前一代、二代和三代（Q布）升级路径明确，下游CCL环节M8级别以上主力采用二代布，M9级别主力采用Q布，全产品卡位的企业有望在覆铜板升级过程中享有持续的产品溢价，消除阶段性可能发生的供给过剩压力。