本报告导读：
　　华测检测2025年半年度业绩略超预期，医药医学板块逐步复苏，传统检测业务稳步增长；同时拟收购南非Safety SA公司，国际化战略布局加速。
　　投资要点：
　　维持增持评级。公司为国内综合性检测服务龙头，2025年半年度业绩略超预期，同时拟收购南非Safety SA公司，国际化战略布局加速。维持公司2025-27年EPS为0.63/0.70/0.78元，维持目标价为15.75元，增持评级。
　　业绩略超预期。公司发布2025年半年度业绩预告，预计2025年上半年实现归母净利4.63-4.71亿元（同比增长6.06%-7.80%），扣非归母净利4.36-4.43亿元（同比增长8.13%-10.01%）；预计Q2实现归母净利3.27-3.34亿元（同比增长7.5%-10%），扣非归母净利3.11-3.18亿元（同比7.01%-9.63%），业绩略超预期。
　　医药医学板块逐步复苏，传统检测业务稳步增长。医药医学板块已显现复苏迹象，CRO业务签单量企稳回升，医药检测订单获取情况良好；生命科学板块，食农检测有望继续保持稳步增长态势；贸易保障板块在收购常州麦可罗泰克后预计保持较快增长；消费品测试、工业测试板块预计保持稳健发展。同时公司深度推进精益管理实践，积极探索AI、数字化、自动化来进一步提升运营效率；持续提升组织能力和创新活力，多措并举提质增效，带动净利润实现稳健增长。
　　华测检测拟收购南非Safety SA公司，国际化战略布局加速。华测检测拟收购南非领先的测试、检验、认证与培训（TICT）服务提供商Safety SA，此次交易预计将于2025年第四季度完成交割。华测检测积极推进国际化布局，此前已并购德国易马、希腊NAIAS等海外检测机构。我们认为此次并购有望通过获取本地化资源、技术能力与市场份额，显著增强华测检测在南非及非洲大陆的综合服务能力，同时为全球客户提供跨区域服务，拓展全球业务版图，成为其国际化战略推进过程中的重要一步。同时我们认为通过本次收购，华测检测与Safety SA资源有望得到整合，实现优势互补，华测检测将显著提升为南非、非洲、中东等区域客户的服务能力，进一步强化全球影响力和服务深度。
　　风险提示：并购进度不及预期；下游需求不及预期；地缘政治与社会风险