【铜】
　　周四沪铜减仓收阳震荡，今日现铜下调到78615元，上海铜升水降至15元，精废价差急降到880元。美国加征关税，未来全球废铜贸易货源争抢将更紧张，市场也关注欧元区废旧金属出口政策。继续关注特朗普关税消息，暂市场倾向“TACO"交易情绪。美国关税落地意味着物流迁移结束，美国铜市区域化特点将更明显。特朗普关税言论压力再次放大，正逢国内淡季，可能进一步打开跌势，空头持有参与。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝偏强震荡，华东现货贴水小幅扩大至60元，铝锭社库较周一下降1.2万吨。近期产业淡季负反馈有所显现，但累库量不显著，仓单水平依然很低。沪铝指数持仓处于近年高位体现市场分歧大，关注美国关税风险下的持仓变化，短期测试近期高点阻力。铸造铝合金跟随沪铝波动，现货上调，交割品体现溢价。铝和铸造铝合金现货价差高但盘面价差未拉大，价差如有扩大考虑多AD空AL介入。近期过剩行业反内卷题材带动氧化铝期现货上涨，各地现货指数继续上调，上期所仓单库存极低需要基差走低吸引仓单库存流入，期货月差拉大暂震荡偏强，但国内氧化铝运行产能回升至历史高位，过剩前景下上方空间或有限，关注前期高点位置阻力。
　　【锌】
　　受益于“反内卷”，黑色价格企稳反弹，期现贸易商采买积极，行业买涨不买跌惯例下，镀锌需求有望升温，锌价跟随黑色反弹，收回周内跌幅。LME锌库存降至10.67万吨，0-3月贴水转升水，外盘强势带动内盘跟涨，沪锌外资机构净持仓从空头转向多头持仓，资金层面偏积极。基本面供大于求预期决定中长线的下跌趋势，短期低库存背景下，资金博弈加剧，沪锌回调不畅。倾向关注2.3万元/吨附近的高空机会。