我们认为GARP策略的关键在于如何找出估值与增长的关系。投资者往往并不会基于当下已经实现的业绩高增长给予股票较高的估值，而是基于对股票未来业绩增速的预期。
　　2015年以来，招商GARP量化精选策略在中证500成分股年化收益15.47%，夏普比率0.57，超额年化收益14.30%，夏普比率1.40；在中证1000成分股中年化收益23.13%，夏普比率0.78，超额年化收益22.34%，夏普比率2.00；在国证2000成分股年化收益27.46%，夏普比率0.93，超额年化收益22.34%，夏普比率2.33。
　　招商GARP量化精选策略在2025年上半年表现依旧亮眼。策略在中证1000股票池中超额接近10%，信息比为0.78，而在国证2000股票池中取得了接近15%的超额收益，信息比达到1.31以上。
　　风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。