上月月报观点：前期利空大多兑现，短期贸易摩擦出现进展以及美国再度制裁伊朗令油价反弹。不过在最主要经济体中美之间的贸易摩擦尚未解决，OPEC+仍可能不断加速增产的背景下，预计反弹高度有限。
　　本月走势分析：由于美国（以色列）与伊朗之间的矛盾直接上升到军事冲突级别，使得本月油价反弹高度远超我们预估。不过随着冲突结束以及能源设施在此期间未受影响，油价完全回落，但伊朗暂停与国际原子能机构合作显示伊朗核问题仍然尾大不掉。
　　本月主要观点：
　　原油基本面：月差坚挺暗示强现实持续，预计驾驶高峰季需求良好，但高峰时日无多（2.1-2.3）
　　伊朗核问题：尾大不掉，未来仍有风险复发可能（2.4）
　　OPEC+：预计继续加速增产，市场基本已经消化加速增产（2.5-2.6）
　　宏观：美国就业数据超预期打压降息前景，关注关税战前景（2.7-2.8）
　　月度观点：我们认为北半球消费旺季仍然能够一定程度上支撑市场，抵御供应增加压力，令短期油价震荡稍强。但消费旺季顶峰即将结束，之后供应压力将逐渐增加，上方空间较为有限。本月关键事件较多，比如关税暂停期截止，伊朗核问题后续谈判情况，需加以关注。
　　风险提示：美伊谈判、各国关税谈判、EIA周报需求数据、美联储官员讲话。