市场分析
　　价格与基差：2025-07-09，尿素主力收盘1770元/吨（+7）；河南小颗粒出厂价报价：1840元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1840元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1850元/吨（+10）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：70元/吨（+13）；河南基差：70元/吨（+23）；江苏基差：80元/吨（+3）；尿素生产利润310元/吨（+20），出口利润704元/吨（+4）。
　　供应端：截至2025-07-09，企业产能利用率84.32%（0.08%）。样本企业总库存量为96.77万吨（-5.08），港口样本库存量为43.70万吨（+5.60）。
　　需求端：截至2025-07-09，复合肥产能利用率29.25%（-0.86%）；三聚氰胺产能利用率为62.99%（-0.22%）；尿素企业预收订单天数5.94日（+0.58）。
　　印度尿素进口招标，共收到21家供货商，总计308万吨货源。其中东海岸169万吨，西海岸139.5万吨。最低CFR价格，东海岸495美元/吨，西海岸494美元/吨，公布价格可观。尿素部分计划检修装置推迟停车，产量继续高位运行。
　　下游进入农业需求旺季，北方局部区域追肥用量继续释放，农需继续推进。下游工业需求不及预期，复合肥维持季节性淡季，三聚氰胺开工低位运行。尿素出口配额逐步释放，出口订单近期集中集港，港口库存持续提升，中游贸易商适当补仓，上游企业库存维持去库趋势。
　　策略
　　中性。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。