钢材
　　螺纹钢主力合约下午收盘价为3063元/吨,较上一交易日跌0元/吨（0%）。当日注册仓单44905吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为217.4941万手，环比增加6394手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3160元/吨,环比减少0/吨;上海汇总价格为3160元/吨,环比增加10元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3190元/吨,较上一交易日跌1元/吨（-0.03%）。当日注册仓单64587吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为158.2553万手，环比减少11138手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3210元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3230元/吨,环比减少0元/吨。
　　商品市场整体氛围较好，成材价格呈现震荡偏强走势。宏观方面，“反内卷、去产能”的政策建议引发市场情绪升温，推动钢价短期上涨。“去产能”预期的再度强化，使得沉寂已久的行情重现活跃，但相关政策的具体落地情况仍有待验证，我们认为“一刀切”式的限产概率不大，钢材库存水平健康，静态下不存在过剩产能的情况。出口方面，越南工贸部宣布自2025年7月6日起对中国热轧钢征收为期5年的反倾销税，税率区间为23.10%至27.83%。出口端负担加重。基本面来看，本周钢材出口量明显回落，出口压力上升。螺纹钢方面，表观供需双双增长，但库存去化速度放缓；价格明显上涨带动部分投机性需求释放。热轧卷板产量小幅回升，需求回落，库存出现小幅累积。尽管库存环比略有增加，但整体仍处于近五年低位，对市场影响有限。总体而言，钢材出口在一定程度上弥补了内需不足，但越南反倾销政策的落地或将对出口形成持续性压制。当前静态基本面矛盾不显，后续市场仍需关注政策面的进一步信号，尤其是7月底政治局会议的政策动向。同时，还需跟踪终端需求的实际修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑力度。
　　铁矿石
　　昨日铁矿石主力合约（I2509）收至736.50元/吨，涨跌幅+0.48%（+3.50），持仓变化+4304手，变化至65.95万手。铁矿石加权持仓量109.44万手。现货青岛港PB粉728元/湿吨，折盘面基差35.26元/吨，基差率4.57%。
　　供给方面，最新一期铁矿石发运量环比季节性明显回落，澳洲和巴西发运量下降明显，非主流国家发运量小幅回升。近端到港量有所增加。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量下降至240.85万吨，除部分高炉进入需求淡季的季节性检修之外，还有个别钢厂停炉减产影响。终端需求方面，五大材表需整体偏中性，无显著矛盾。库存端，港口疏港量微降，港口库存变化平平，钢厂进口矿库存有所增加。往后看，在进入7月后，宏观的预期作用对盘面的影响程度提升，而我们也持续提醒预期差对盘面波动的放大作用，加上前期淡季不低的铁水和近期“反内卷”带来的商品情绪提振，增强了盘面价格的向上弹性。对于铁矿石供需本身而言，还存在唐山限产以及巴西淡水河谷下调球团产量预期的干扰。整体看矿价短期处于宽幅震荡的状态，注意操作风险控制。同时关注宏观和情绪扰动，以及供需变化的进一步演绎