【核心矛盾】
　　日内沪镍走势延续偏弱震荡，受一定有色大盘影响。基本面上菲律宾发矿量有所上升导致价格一定下移，但是镍矿配额扰动下矿价后续下行空间有限。镍铁日内成交价企稳，主要受下游需求弱势影响，目前接近高冰镍转产价差。不锈钢方面后续可关注反倾销税走势以及大厂减产落地情况；目前印尼与美国关税博弈增加镍产业链下游情绪扰动。新能源链路目前仍然维持以销定产局势。后续主要关注宏观关税层面影响以及有色大盘走势。
　　【利多解读】
　　刚果钴矿禁矿延续
　　青山不锈钢拟减产25万吨
　　印尼将镍矿配额许可周期从三年缩短为一年
　　【利空解读】
　　不锈钢进入传统需求淡季，去库缓慢
　　镍铁产业链矛盾加深，过剩局面不改
　　纯镍库存高企