【原油】
　　隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨0.62%。美国EIA库存超预期增加712.8万桶，OPEC+延续快速增产策略强化年内特别是四季度的供需宽松预期。但从三季度时间窗口来看，一方面石油旺季消费对原油实货采购构成支撑，欧洲柴油的供应扰动引发炼化利润修复预期;另一方面，已被延期至8月1日执行的美国对等关税最终博弈结构大概率弱于4月初水平，围绕伊核争端的中东地缘风险亦未彻底消除，我们对三季度原油价格仍持底部抬升、震荡偏强判断，空头策略需等待旺季影响弱化后再行介入。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属回落。上周美国非农数据超预期令市场放弃对7月降息押注，降息暂时落空后市场焦点转向即将到期的美国关税政策，特朗普对部分国家加征关税但将最后期限延长至8月1日给各方谈判提供了缓冲，同时他表示拟对铜加征50%关税。贵金属延续调整等待关税进展驱动。
　　【铜】
　　隔夜外盘铜价巨震，特朗普表示对铜征收50%关税，商务部部长补充可能于7月下旬或8月1日执行，超出市场预期，美盘铜价最高直拉16%，伦铜收盘时美伦价差扩至2400美元。伦铜先扬后抑，因盘面为三月期铜价，按目前消息届时美国已落地铜关税。特朗普表示要将铜产业带回美国，尚不明确该国对冶炼用铜精矿及废铜未来的进口关税政策。沪铜夜盘收盘暂涨破8万，等待伦铜开盘。