白糖：
　　1、基本面：Czarnikow：25/26年度全球糖市供应过剩750万吨。USDA：预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。2025年5月中国进口食糖35万吨，同比增加33万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万吨。偏空。
　　2、基差：柳州现货6120，基差373（09合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨；偏多。
　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。
　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多。
　　6、预期：郑糖主力09受压5800关口，短期震荡回落。目前国内产白糖即将清库，进口糖利润窗口打开，未来销售进口糖为主。09合约短期5700-5800区间震荡。
　　利多：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。
　　利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外糖价格跌破17美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大。