【核心矛盾】
　　铁合金在煤炭价格反弹带动下，以及铁合金受技术性买盘等因素存在一定的反弹情绪，上周在提出推出落后产能维持反弹趋势。但现货市场受到钢厂压价和成本走弱拖累，在终端用钢需求逐渐进入淡季背景下，铁合金长期走势仍相对较弱。铁合金在利润修复下，开工率回升，处于一个超季节性增产状态，铁合金产量微增但下游需求并没有明显改变，库存有累库趋势。锰矿8月报价下调以及澳矿发运恢复，叠加黑色面临需求淡季交易负反馈预期，预计铁合金仍偏弱运行。上周受到推动落后产能退出政策消息的影响，铁合金作为过剩产业受益相对较大，但盘面回升后，铁合金利润修复增产的可能性较大，供应压力逐渐增加去库速度变慢，建议反弹逢高布空，硅铁关注上方5600-5700压力位，硅锰关注上方5800-5900压力位。
　　【利多解读】
　　硅铁：
　　1、本周硅铁企业库存6.7万吨，环比-3.46%。
　　2、硅铁宁夏产区利润-148元/吨（+140）。
　　硅锰：
　　1、政府对高耗能行业的管控政策依然严格，硅锰行业可能会在政策的规范下进行产业结构调整和升级。
　　2、硅锰北方大区利润-158.48元/吨（+17.54），南方大区利润-489.58元/吨（+30.98）。
　　【利空解读】
　　硅铁：
　　1、硅铁利润修复，存在增产的可能性。硅铁生产企业周度开工率为31.95%，环比上周+0.25%，硅铁周度产量为10.02万吨，环比+2.77%。
　　2、铁合金电价成本端有继续下降的预期。
　　3、硅铁仓单库存因6月注销规则注销后重新注册中，高于历史同期水平。
　　4、铁水产量预期下滑对铁合金支撑减弱。
　　硅锰：
　　1、长期来看，房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱。
　　2、硅锰生产企业周度开工率为40.34%，环比+1.13%；硅锰周度产量18.01万吨，环比+0.5%。
　　3、硅锰仓单44.34万吨，环比-3.61%；硅锰总库存66.57万吨，环比-2.36%。