逻辑与观点
　　国际糖市
　　随着巴西2025/26榨季生产的推进，不利于国际糖价走升，北半球预期增产压力和巴西可供出口逐步增强且需求不足压力下压制国际糖价，但巴西甘蔗回糖率低于去年，同时巴西乙醇在汽油中的掺混比提高有利于甘蔗制糖比下降，对糖价有利是国际糖价后期反弹的动力。技术上，原糖价格低位反弹运行，上方压力仍在。
　　国内糖市
　　国内糖市现货价格小幅波动，但国产糖产销率高，新增工业库存进入去库阶段，且去库速度快，支撑内糖价格，不过内外糖价差走扩，配额外进口利润逐步形成压制糖价，预计糖价走势仍偏震荡运行。
　　风险点
　　天气异常、政策变化、海内外金融系统风险
　　其他
　　商务部：2025年6月关税配额外原糖进口预报到港25万吨