投资要点：
　　指数估值：估值全面上涨，沪深300领涨。宽基指数：估值全面上涨，沪深300领涨。PE-TTM历史分位：各指数全面上涨，沪深300领涨，涨3.8个pct。PB-LF历史分位：各指数全面上涨，上证50领涨，涨6.1个pct。风格指数：估值涨多跌少，中盘风格领涨。PETTM历史分位：各风格涨多跌少，中盘股领涨8.7个pct。PB-LF历史分位：各风格涨多跌少，中盘股领涨7.9个pct。
　　行业估值：PE估值医药，PB估值综合钢铁领涨。行业PE：估值涨多跌少，医药领涨。PE-TTM历史分位：各行业估值涨多跌少，医药领涨4.7个pct。PE-G对比：汽车具有性价比。行业PB：估值涨多跌少，钢铁领涨。PB-LF历史分位：各行业估值涨多跌少，钢铁领涨12.8个pct。PB-ROE对比：银行具有性价比。
　　情绪：交易活跃度回落，换手率全面走低，成交额全面下行。换手率：各指数均回落，中证1000指跌幅最少，录得-4.9%，上证50领跌-28.7%。成交额：各指数全面下降，中证1000跌幅最少，录得6.0%，上证50领跌-26.1%。两融余额：截至7/03两融余额1.85万亿，环比回升1.41%。融资买入额占比：截至7/03融资买入额占全A成交额比例9.02%，环比回落-0.34%。
　　ERP：环比下降。截至7/04，万得全A风险溢价为4.86%，较6/27下降0.06个pct。注：文中估值变动比较为2025/7/04相较2025/6/27；换手率、成交额变动比较为上周（2025/6/30-2025/7/04）均值相较上上周（2025/6/23-2025/6/27）均值。
　　风险提示：全球地缘政治的不确定性。