一、本周大类资产交易主线
　　A股创年内新高，国内政策发力，提出“反内卷”去产能、流动性宽松及增量资金入场，两融净买入189亿元创3个月新高，推动上证指数逼近3500点，银行股领涨创新高，反映稳增长政策见效与低估值修复逻辑，股票端价值与质量因子占优（账面市值比+0.38%），凸显防御偏好；美股科技驱动新高，尽管降息预期弱化且贸易摩擦未消，科技巨头（如英伟达）受订单修复和资本开支提升驱动，带动纳斯达克指数上涨；商品结构性反弹：“反内卷”政策及美国“大而美”法案刺激工业品风险偏好回升，黑色系（焦煤+3.76%、螺纹钢+1.45%）与黄金（+1.79%）领涨，反映内需改善预期，但基本面疲软下供需平衡尚未扭转，期货端趋势策略承压（时序动量-1.51%）；美元持续走弱，利好非美资产流动性；基差再度深度贴水，中性策略空头对冲需求激增，中证1000 PCR逼近1.0，空头绝对主导。
　　二、大类资产配置建议
　　债市（6）：资金宽松+情绪乐观支撑杠杆和久期策略，关注7月中旬MLF续作规模、政治局会议对“财政货币政策协同”表述及理财规模季节性回升；
　　境外权益（6）：关注亚太结构性机会，超配非美市场资产（如港股、韩股），利用美元走弱与基本面韧性挖掘结构性机会；
　　黄金（5）：地缘冲突与增长放缓双重驱动下强化避险属性，但短期可能受风险偏好抬升影响压制表现；
　　A股（5）：估值回持超配归合理政策预期（7月政治局会议）与高股息防御属性支撑大盘，规避盈利预期下滑板块；
　　大宗商品（4）：供需双弱压制工业品，整体低配；
　　衍生品策略（5）：把握基差波动与波动率交易机会，当前市场中性策略对冲成本较高，隐含波动率低位积聚跳升风险，地缘或政策事件触发下虚值认购期权弹性大。
　　风险提示：
　　政策调整风险；市场波动风险；地缘政治冲击；经济数据验证风险；流动性传导风险。