股指期货
　　市场表现：7月4日，A股四大股指多数下行，其中上证指数上涨0.32%，报收3472.32点；深成指下跌0.25%，报收10508.76点；创业板指下跌0.36%，报收2156.23点；科创50指数下跌0.01%，报收984.8点。市场成交14,545亿元，较前日增加1,210亿元。行业板块方面，银行(+1.84%)，传媒(+0.91%)，综合(+0.71%)涨幅居前；美容护理(-1.87%)，有色金属(-1.6%)，基础化工(-1.22%)跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1,169/129/4,118。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-86、-150、16、220亿元，分别变动-123、-89、+66、+146亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为125.8、90.44、37.4与23.24点，基差年化收益率分别为-16.07%、-12.34%、-7.57%与-6.84%，三年期历史分位数分别为11%、10%、16%及18%。
　　交易策略：短期股指贴水回归，当下方向暂不明确，可考虑配置中性策略；中长期限中，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待。
　　风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
　　国债期货
　　市场表现：7月4日，国债期货收益率继续下行，活跃合约中，二债隐含利率1.305，较前日下跌0.14bps，五债隐含利率1.441，较前日下跌0.48bps，十债隐含利率1.566，较前日下跌0.6bps，三十债隐含利率1.901，较前日下跌0.6bps。
　　现券：目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动-1bps，对应净基差-0.047，IRR1.65%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动-0.5bps，对应净基差-0.061，IRR1.72%；10年期国债期货CTD券为220010.IB，收益率变动-0.25bps，对应净基差-0.097，IRR1.84%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动-0.5bps，对应净基差-0.108，IRR1.8%。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放340亿元，货币回笼5,259亿元，净回笼4,919亿元。
　　交易策略：期货端，长端多头力量较强，或押注未来政策利率进一步下行。建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。