报告导读
　　本报告将聚焦于航运期货市场分析，从基础知识介绍，包括价格影响因素、航运期货特点及应用场景，到当前关税扰动以及地缘政治不稳定因素影响下当前行情分析以及合约操作建议。
　　投资要点
　　2025年全年供需格局仍然偏过剩
　　由于疫情期间运力紧张导致船司在2020-2021年间下单大量集装箱船订单，多数订单将会集中在2024年及2025年交付。2024年为全球运力增速最高的一年，预计2025年集装箱海运量增速将在2.6%，低于航运增速的5.3%。
　　美线抢运幅度对欧线影响有限
　　根据中美关税暂停后航司最新公告整理，6月周均相比5月初的公告出现下修，运力从30.0万TEU调整为29.0万TEU。目前公告显示仅有一艘原本欧线上的船只将在6月5日后调整至美线。目前美线运力转移并不明显，需关注后续运力调整情况。当前仅有部分6月班次调整为待定。
　　季节性因素
　　06及08合约为欧线传统旺季合约，航司对运价有较强的议价权及挺价能力，行情可能会出现反基本面走势。10月合约面临90天缓冲期过后的不确定性，但豁免期90天并未覆盖10月，且10月为传统淡季；即便存在抢运效应，也难以溢至10月。
　　风险提示
　　关税问题超预期得到解决；欧洲需求端超预期增长；航司挺价幅度超出预期。