由于二季度铁矿石单边波动减弱，内外价差套利相比单边操作简单易行，铁矿石09合约多内空外策略今年预计收敛概率较大。
　　未来几个月铁矿石供需双增，铁矿石供需总矛盾不大。根据月度平衡表推演，供需过剩可能会发生在四季度，这意味着一直到三季度结束为止，铁矿石都不会出现趋势性累库。
　　内外套利策略建议09合约多内空外入场后一直持有，单边建议90美金附近开始布局连铁远月多单。
　　报告要点
　　2025年内外价差走势背离发生概率极低
　　国内仍是全球铁矿石需求的主力；2025年无论政府、行业分管部门、企业都难有强烈的统一规划行政减产需求；国产矿供应充足导致进口长期亏损这一情况也难以发生。
　　铁矿石供需双增，库存平稳
　　生铁见顶后出现趋势下行的时间仍旧较远，因此短期不看深跌；由于供应增加较快，09铁矿基本面有转弱趋势，因此上方空间也有限。
　　策略建议
　　多内空外套利策略可随时入场只有；单边行情上，全年不再维持逢高做空判断，紧平衡下更加倾向于逢低做多。
　　风险提示
　　未来二到三个月内的中美关税继续反覆带来的期货现货价格波动加剧。