贵金属
　　【市场回顾】
　　1.贵金属市场：昨日，因美国就业数据强劲打消了市场对美联储近期的降息预期，伦敦金大幅回落，盘中一度跌至3311.65美元，较日高大跌超50美元，随后收复部分失地，最终收跌0.91%，收报3326.085美元/盎司；伦敦银虽有所回落但反弹剧烈，最终收涨0.77%，报36.82美元/盎司。受外盘影响，沪金主力合约收跌0.40%，报775.68元/克，沪银主力合约收涨0.67%，报8926元/千克。
　　2.美元指数：美元指数再回97关口上方，最终收涨0.42%，报97.18。
　　3.美债收益率：10年期美债收益率小幅走高，收报4.3398%。
　　4.人民币汇率：人民币兑美元汇率高位盘整，最终收涨0.11%，报7.174。
　　【重要资讯】
　　1.特朗普政府动向：①美国财长贝森特警告各国不要拖延贸易谈判，关税可回升至4月2日水平，预计约有100个国家将获得至少10%的对等关税，特朗普将决定是否延长7月9日大限。②欧盟目标在7月9日前与特朗普政府达成“原则性协议”；日本首相石破茂称特朗普可能在关税问题上被误导；印尼将与美国签署340亿美元贸易投资谅解备忘录；加拿大财长：能与美国谈成最优贸易协议，不会再有数字税。
　　2.美国宏观：①美国6月季调后非农就业人口14.7万人，预期11万人，前值由13.9万人修正为14.4万人。美国6月失业率4.1%，预期4.3%，前值4.20%。美国6月平均每小时工资年率3.7%，预期3.90%，前值由3.90%修正为3.8%。②美国至6月28日当周初请失业金人数23.3万人，预期24万人，前值由23.6万人修正为23.7万人。③美国6月标普全球服务业PMI终值52.9，预期53.1，前值53.1。美国6月ISM非制造业PMI 50.8，预期50.5，前值49.9。
　　3.美联储观察：美联储7月维持利率不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率为4.7%。美联储9月维持利率不变的概率为33%，累计降息25个基点的概率为64%。当前市场押注美联储今年将在9月、10月各降息1次。
　　【逻辑分析】
　　昨晚的非农数据意外好于预期，新增就业人数回升，失业率下降，同时初请失业金、PMI等数据也显示出较好的韧性，市场对于美联储未来的降息预期再度回调，令贵金属盘中承压回调，但白银相对黄金表现更加强劲，或是由于金银比回归和基本面因素的进一步驱动。但由于当前逐渐接近特朗普政府设定的贸易谈判最后期限，且随着“大而美”法案继续推进，未来美国的债务和赤字问题可能进一步加深，所以预计贵金属整体仍将维持偏强走势。
　　【交易策略】
　　1.单边：黄金逢低试多，白银背靠5日均线持有多单。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　（姓名：王露晨投资咨询证号：Z0021675观点仅供参考，不作为买卖依据）