MXD6商业化始于20世纪80年代，兼具高阻隔及高刚性特点。聚己二酰间苯二甲胺（MXD6）是由间苯二甲胺（MXDA）与己二酸缩聚制得的一类结晶型聚酰胺。20世纪80年代，日本三菱瓦斯化学公司实现了MXD6的工业化。得益于分子结构中引入的芳香环，MXD6兼具脂肪族尼龙的易加工性与芳香族聚合物的高强度，具备高气体阻隔性、高刚性、良好的热稳定性和低吸水率等特性。在工程应用中，MXD6通常通过直接熔融缩聚法制得，该工艺具备连续化、产品性能优异等优势，技术门槛也更高。
　　基于高阻隔性，MXD6在食品饮料包装领域用量空间可观。MXD6因其优异的氧气和二氧化碳阻隔能力，可应用于食品和饮料的包装材料中。通过与PA6、PET等材料共混或共挤，MXD6可制成多种形态的包装结构，有效延长预制菜、碳酸饮料、茶饮料等产品的货架期，并实现包装的轻量化。根据艾媒咨询统计，2024年我国预制菜行业市场规模约为6972亿元。根据国家统计局等统计，2024年大中华区碳酸饮料市场规模约为193亿美元，茶饮料市场规模约为222亿美元。根据日本三菱瓦斯公司的数据，MXD6在包装领域的添加比例约为5%左右。根据我们的预测及敏感性分析，MXD6材料在我国预制菜、碳酸饮料、茶饮料领域均具备可观的用量空间。
　　基于轻量化及高刚性等特点，MXD6作为改性工程塑料应用领域多样。MXD6具备轻量化、高刚性和高尺寸稳定性的特点，添加碳纤维或玻纤等改性料后，其机械性能可以与PEEK复合材料相媲美，同时还具备良好的外观品质。因此，MXD6作为改性工程塑料在汽车、电子电器、无人机、航空航天等领域具有较高的应用潜力。以汽车领域为例，玻璃纤维增强的MXD6可以应用在汽车引擎的缸体、缸盖、活塞、同步齿轮等部件。由于前期MXD6材料被海外厂商垄断，导致MXD6材料使用性价比有限，致使MXD6材料在我国特种工程塑料消费量中的占比极低。根据弗若斯特沙利文数据，2021年我国特种工程塑料消费量约为13.0万吨，其中MXD6消费量仅为0.1万吨，占比仅约为0.8%，自给率为0%。我们认为随着国产厂商的持续放量，MXD6复合材料的使用成本将持续降低，由此将明显提高MXD6复合材料的使用性价比，从而进一步拓宽MXD6复合材料的应用场景和市场规模。
　　国产厂商产业链完整，打破技术壁垒MXD6放量在即。根据艾邦高分子的统计及预测，2024年全球MXD6的产量约为3-4万吨，其中日本三菱瓦斯化学和索尔维为目前全球主要的MXD6供应商。日本三菱瓦斯化学目前拥有1.9万吨/年MXD6产能，索尔维拥有8000吨/年MXD6产能。国内厂商方面，七彩化学凭借自身氨氧化、加氢等核心工艺技术布局有上游关键中间体间苯二甲腈及单体间苯二甲胺，目前公司已拥有5000吨/年MXD6产能，同时在山东济宁规划有3万吨/年MXD6产能和上游关键单体、中间体产能。中化国际于2024年突破百吨级MXD6聚合工艺，产品品质稳定，主要指标均达到进口对标产品水平，同时其在上游芳香二胺以及下游改性塑料等领域均有相关布局。泰禾股份同样具备氨氧化、加氢等核心技术，目前其子公司分别具有2万吨/年间苯二腈和2万吨/年间苯二甲胺产能。
　　投资建议：建议关注七彩化学、中化国际、泰禾股份。
　　风险分析：下游需求不及预期，客户验证进度不及预期，产能建设进度不及预期，技术扩散风险。