供给端：净进口激增创纪录，出口塌陷加剧供应宽松
　　本周美国原油产量维持1343万桶/日高位，但进出口格局剧烈波动。进口量激增97.5万桶至692万桶/日，创一年新高；出口却暴跌46%至231万桶/日，导致净进口量骤增294万桶/日，创五年最大单周增幅，美国国内供应压力显著加大。
　　需求端：汽油消费不及此前旺季，馏分油韧性成唯一亮点
　　汽油需求意外暴跌103万桶/日至942万桶/日，远低于夏季正常水平。而馏分油需求相对坚挺，仅微降4.7万桶/日，工业运输需求仍具韧性。
　　库存方面：原油、汽油双累库超预期，交割地库欣骤降提供缓冲
　　商业原油库存反季节累库385万桶至4.19亿桶，汽油库存激增419万桶，均远超预期。库欣库存骤降149万桶提供部分支撑，馏分油库存超预期下降171万桶。战略储备连续第三周增储24万桶，整体库存压力显著。
　　市场展望：短期震荡与长期结构性压力
　　近期原油价格随着中东地缘局势缓和价格维持震荡横盘，Brent-WTI价差收窄。美越达成贸易协定推动油价上涨涨幅3%，但情绪炒作一般不具备可持续性，今日油价小幅回调。因此中长期来看的话，产油国方面沙特积极带头推进增产进度，市场交易重心仍围绕原油基本面展开，关注7月6日OPEC会议增产的计划。
　　综合来看，当前原油市场处于现实不及预期，未来供需宽松的行情，宏观和地缘风险仍将成为推动原油价格短期波动加剧的主导因素，但中长期油价中枢将持续面临下行压力。
　　操作方面
　　短期震荡观望，中长期逢高做空。
　　风险提示
　　宏观经济影响；俄乌、中东地缘政治扰动；新型清洁能源替代；美国能化、关税政策调整；中东产油国供应计划调整等