国内经济整体前高后低。为应对出口带来的冲击，政策储备作用对象明确。3000亿（VS 2024年1500亿）以旧换新补贴剑指消费，8000亿（VS 2024年7000亿）两重项目投资支撑基建，2000亿（VS 2024年1500亿）设备更新补贴用于制造业投资。在政策前置发力下，一季度GDP增速高达5.4%，预计二季度仍将在5%以上。
　　下半年，出口继续回落的概率较大，消费、基建均面临基数问题，由于上半年数据表现亮眼，完成全年目标问题不大，预计政策追加的概率不高。财政政策存量为主，增量有限。货币政策仍将降准降息。特殊情况下，财政增量政策才会启动，关注下半年各大会议内容。
　　外部三大扰动：关税、OBBB法案、美联储降息时点
　　风险提示：关税超预期国内经济超预期走弱