市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹29周价格为1785/2990；HPL 7月上半月船期报价2035/3235，7月下半月船期报价2235/3535，8月上半月船期报价2235/3535。
　　MSC+Premier Alliance：MSC上海-鹿特丹7月份上半月船期报价2180/3640，7月下半月船期报价2180/3640；ONE上海-鹿特丹7月上半月船期报价2604/3343，7月下半月船期报价3094/4043；HMM上海-鹿特丹7月上半月价格1915/3400.
　　Ocean Alliance：COSCO上海-鹿特丹6月下半月船期报价2625/4225；CMA上海-鹿特丹7月上半月船期报价1985/3545，7月下半月船期报价2185/3945，8月份船期报价2585/4745；EMC7月上半月船期报价2555/3660；OOCL7月份上半月船期价格2100/3500。
　　地缘端：以色列——①以色列对黎巴嫩南部发动多轮空袭。②以色列与俄罗斯就伊朗和叙利亚问题举行未公开会谈。③以色列加强了对加沙地带最后一个哈马斯据点的军事行动。④以色列和叙利亚在美国的斡旋下举行会谈，旨在结束边境冲突。
　　前期美线供需双增，供给快速恢复，美东美西运价高位回落。4月份、5月份由于预期中美贸易关税将导致需求下降，承运商以比疫情期间更快的速度撤出跨太平洋东行航线运力。后期随着中美关税下调，中美航线需求快速增加，供需错配背景下运价大涨，承运商6月份以及7月份积极努力恢复运力，上海至美东美西航线，6月份周均运力35万TEU，5月份月度周均运力24.34万TEU，7月份周均运力35.9万TEU，8月份周均运力29.9万TEU。马士基上海洛杉矶29周价格1456/1820（6月上半月价格4296/5360）；马士基上海-纽约28周价格3625美元/FEU（6月上半月价格6410美元/FEU）。CMA目前试图提涨7月下半月美东价格，关注后期实际落地成色。
　　上海-欧基港7月份月度周均运力26.19万TEU，WEEK27/28/29/30/31周运力分别为31.04/17.47/28.56/26.4/27.5万TEU。8月份月度周均运力26.99万TEU，WEEK32/33/34/35周运力分别为24.7/27.5/26.5/27.2万TEU。7月份目前共计8个空班，其中OA联盟5个空班，MSC/PA联盟3个空班；8月份共计2个空班，均为OA联盟。7月份运力环比上周统计有所减少，主因在于MSC(ALBATROS)航线7月份WEEK28-WEEK31周船舶均跳港上海，之前所分配的船舶运力约为15000TEU附近（注：上述周度运力均未包含空班以及TBN数据）。
　　马士基7月下半月第一周价格沿用，MSC7月下半月价格沿用，运价顶部大概率已经出现。马士基7月下半月第一周价格1785/2990。CMA、ONE以及HPL7月下半月运价高于上半月，目前调研了解到7月下半月OA联盟仍有挺价预期，但考虑到马士基7月下半月第一周价格2980美元/FEU，MSC7月下半月价格沿用7月上半月价格，此轮运价顶部大概率已经出现，后续关注其他船司的运价跟随情况，尤其是PA联盟，是否会被动修正价格以缩小与马士基价格的差距。
　　参考历史，2017年之后大部分年份上海-欧基港运价WEEK34周左右大致见顶(2025年第34周为8/11-8/17日所在周)，2024年上海-欧基港运价7月中旬见顶，8月合约预期和现实博弈剧烈。由于上海-欧洲航线运价见顶时间尚不清晰。EC2508合约的交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值。
　　由于当前运价大概率在寻顶，淡季EC2510合约在运价下跌阶段可逢高卖出套保
　　截至2025-07-04，集运指数欧线期货所有合约持仓83240.00手，单日成交39157.00手。EC2602合约收盘价格1338.70，EC2604合约收盘价格1172.90，EC2506合约收盘价格1319.90，EC2508合约收盘价格1896.90，EC2510合约收盘价格1363.90，EC2512合约收盘价格1538.70。6月27日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格2030.00美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格2578.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格4717.00美元/FEU。7月1日公布的SCFIS（上海-欧洲）2123.24点。SCFIS（上海-美西）1619.19点。
　　2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶135艘，合计交付运力106.9万TEU。截至2025年6月28日，12000-16999TEU船舶合计交付41艘，合计61.5万TEU；17000+TEU以上船舶交付6艘，合计142400TEU。
　　策略
　　单边：主力合约震荡
　　套利：多12空10
　　风险
　　下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
　　上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航