本周看法：玉米主力处上升通道中，短期受上扬通道阻力打压回调，关注通道下沿2350元/吨一线支撑。
　　上周看法：玉米主力处上升通道中，短期偏强震荡，可轻仓短多参与。
　　逻辑判断：
　　1.外盘影响：美国农业部公布的6月供需报告显示，报告数据未做大幅改动，旧作方面调增5000万蒲式耳出口量，期末库存相应减少。对应到新季玉米由于期初库存调减5000万蒲式耳，最终导致期末库存调减5000万蒲式耳。新季玉米期末库存低于预期，报告中性偏多。美国方面，USDA预计2025/2026年度玉米产量为158.2亿蒲式耳，与5月保持一致。种植面积预计为9530万英亩，单产为181蒲式耳/英亩，也未做改变。期末库存预期为17.5亿蒲式耳，低于上期的18亿蒲式耳，同时也低于路透预测平均值17.92亿蒲式耳。全球方面，报告中调增2025/2026产季全球玉米产量到12.66亿吨，较5月预测提高100万吨。较上一年度增加4270万吨。另外2025/2026市场年度全球玉米期末库存2.752亿吨，路透预期值2.788亿吨，数据同样利多玉米。
　　2.库存：6月27日，北方港口四港玉米库存共计约280万吨，东北产地基层剩粮所剩不多，北方港口晨间集港量不足一万吨，库存继续消耗；广东港口玉米库存103万吨，饲企维持偏低库存，刚需采购执行合同为主，内贸玉米日均出货在2.8万吨。
　　3．利润：截止6月20日，下游淀粉企业加工利润为-45.72元/吨；自繁自养生猪养殖利润为19.40元/头，外购仔猪养殖利润为-186.79元/头。
　　4.供给：玉米市场正处于新旧粮交替空窗期，市场不断消耗余粮，国内主产区存粮逐渐减少支撑贸易商惜售情绪，市场价格不断上涨，但受近期小麦替代及政策粮拍卖等消息，价格上涨动力或减弱。
　　5.需求：国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位以至于养殖企业按需采购，玉米深加工企业因亏损导致开工率下降，下游需求提振作用有限。
　　6.结构：当前期价结构排列呈现，07贴水09，09升水01。
　　7.技术：从技术面来看，09合约处上升通道当中，预计后期仍有惯性拉升的机会，但受上扬通道阻力打压的影响。期价随时有回抽2350元/吨确认支撑的压力，在此逐步企稳后仍有进一步向上走强的机会。