股指
　　宏观：近期宏观政策面呈现“稳增长”与“防风险”并重的特征，7月中央政治局会议被市场视为关键政策窗口期，可能对下半年流动性及财政政策形成指引；中东地缘冲突不确定性引发避险情绪升温，但原油等大宗商品价格波动对A股影响有限。
　　市场分析：今日四大股指走势分化，大盘指数下跌中小盘指数微涨，上证50、沪深300、中证500、中证1000收盘价分别为2707.57元、3921.76元、5863.73元、6276.94元，较前一日涨跌分别为-1.13%、-0.61%、+0.44%、+0.47%。年化对冲成本分别为-1.91%、1.35%、7.37%、10.19%，其中IM贴水深度显著（年化贴水率接近20%），中小盘股波动率较高带来的对冲压力。
　　参考观点：大盘指数在连续三天的上涨后出现了阶段回调，暂停单边策略。1000期货贴水深度持续高于中证500（IM年化贴水率>12%），建议关注两者价差均值回归机会，可考虑进行IM多头和IC空头的套利操作。
　　原油
　　宏观与地缘：中东局势风云变幻，原油风险溢价大幅收缩，价格大幅回落后，寻求SC主力500元/桶附近位置支撑。
　　市场分析：特朗普推文称将拉低油价，同时以伊冲突有缓和甚至停止迹象。因此之前一周上涨的地缘利好因素全线崩溃，价格大幅回落。近期，原油价格对基本面等因素的敏感性不高，主要仍以外部影响因素为主，因此，波动率将大幅增加，操作风险极大。基本面看，原油夏季旺季即将到来，一定程度上托底油价。中期看，需要密切关注中东局势，特别是美国方面对原油价格的指导意见，从中长期来看，原油高度仍然有限。关注后续中东发展，以及OEPC+增产情况。
　　参考观点：WTI主力关注65美元/桶附近支撑位置。